Affacturage confidentiel, le charme de la discrétion

Mais cette technique continue, à tort, d’être vue comme un mode de financement réservé aux structures en difficulté. Pour contourner cet écueil, les factors ont inventé une solution prisée des grandes entreprises : l’affacturage confidentiel. Cette formule permet d’accélérer le paiement des factures, sans que les débiteurs soient au courant du contrat d’affacturage de leur fournisseur. Un tour de passe-passe qui permet à celui-ci de préserver son image.

Non, l’affacturage n’est pas une technique de financement réservée aux entreprises ayant un pied dans la tombe. Même si cette idée persiste, la plupart des sociétés ayant recours à cette solution de financement le font pour mieux gérer leur trésorerie, se développer et accéder facilement à une ligne de crédit supplémentaire.

Pour le comprendre, il faut d’abord appréhender ce qu’est l’affacturage. Cette cession de créances à une société spécialisée accélère le recouvrement des factures. Une entreprise vend celles-ci à un affactureur, qui lui délivre immédiatement les fonds. L’entreprise augmente sa trésorerie et se dote d’une source de financement additionnelle, moins onéreuse qu’un découvert bancaire. Cette avance de dette a un avantage non négligeable : elle ne diminue pas la capacité d’emprunt de l’entreprise pour financer ses projets de croissance.

"En 2022, le montant des factures prises en charge dans le cadre de l’affacturage confidentiel était de 176 milliards d’euros (66 % du marché de l’affacturage)."

Ces dix dernières années, cette technique de financement a fait un bond important, passant d’un niveau de rachat de factures de près de 200 milliards d’euros en 2013 à 432 milliards en 2023. “L’affacturage est devenu un produit courant de couverture des besoins de financement qui s’adresse à toute taille, qualité et situation d’entreprises pour autant qu’elle soit en BtoB”, note Philippe Pougeard, directeur général délégué de Société Générale Factoring.

Malgré tout, certains dirigeants continuent de penser que l’affacturage est réservé aux structures en difficulté. Ceux qui l’utilisent préfèrent rester discrets, pour préserver leur image ou éviter les demandes de ristournes. Pour contourner ce problème, une offre s’est développée sur le marché, et s’est généralisée dans les entreprises de grande taille, les ETI et les PME les plus structurées : l’affacturage confidentiel. En 2022, le montant des factures prises en charge dans ce cadre s’élevait à 176 milliards d’euros, soit 66 % du marché de l’affacturage, selon l’Association française des sociétés financières.

Le principe : “dans l’affacturage confidentiel, l’affactureur ne notifie pas son existence aux acheteurs. Le factor agit pour le compte de l’entreprise, mais son nom n’apparaît pas”, explique Marc Bonnemains, directeur général adjoint en charge du développement de BPCE Factor, société d’affacturage de Banque Populaire et de Caisse d’Épargne. Techniquement, le RIB de paiement demeure au nom de l’entreprise, mais le compte d’encaissement dédié est “nanti” par l’affactureur. Il appartient vraiment à la société, mais les fonds remontent tous les soirs chez le factor. Ce dernier a la main pour se sécuriser sur les remboursements des factures avancées.

Deuxième différence : alors que dans l’affacturage classique, le factor est aux commandes et se réserve le droit de relancer le débiteur, dans l’affacturage confidentiel, les entreprises continuent à gérer elles-mêmes leur poste client et leur recouvrement. L’affacturage confidentiel inclut moins de services et coûte donc moins cher.

Mais cette activité non notifiée a aussi des inconvénients. Elle n’est pas toujours très confortable pour le factor. “Quand une entreprise fait de l’affacturage classique incluant l’ensemble des trois services traditionnels (avance sur créance client, garantie contre l’insolvabilité, gestion du poste clients), le factor est en contact direct avec les acheteurs du client. Il a accès à des informations supplémentaires sur différents problèmes susceptibles d’expliquer un retard de paiement. Ce n’est pas le cas pour l’affacturage confidentiel”, souligne Philippe Pougeard, directeur général délégué de Société Générale Factoring. Dans le cadre de l’affacturage confidentiel, le factor a plus de difficultés à qualifier et à maîtriser ses risques.

C’est pourquoi l’affacturage confidentiel n’est pas ouvert à toutes les entreprises. Une sélection s’impose. Chaque factor détermine l’éligibilité de ses offres, en fonction de la taille de l’entreprise et de sa santé financière. Les plus petites entreprises, de moins de sept millions d’euros de chiffre d’affaires, ne sont en général pas éligibles à l’affacturage confidentiel. “L’affacturage confidentiel est un service qui s’adresse plutôt aux entreprises structurées, avec une réelle assise de services comptables et de relance. Nous devons nous assurer de la capacité de l’entreprise à mener des audits de contrôle de facturation chez ses clients, à suivre les procédures administratives. Son process de paiement doit être efficace et efficient et les relances réalisées en temps et en heure”, explique Marc Bonnemains, de BPCE.

"Les plus petites entreprises (moins de 7 millions d’euros de chiffre d’affaires) ne sont en général pas éligibles à l’affacturage confidentiel."

Il faut donc montrer patte blanche pour accéder à l’affacturage non notifié. Au préalable, un audit de “factorabilité” de l’activité de l’entreprise est réalisé. La qualité du risque du cédant, la santé financière de la société, la notation interne à la banque, etc., sont passées à la loupe. “Nous vérifions les process du client, l’activité, la facturation et les créances. Par principe, nous ne finançons que des créances certaines, liquides et exigibles, c’est-à-dire vraiment incontestables. Quand le factor n’est pas dans une situation assez confortable pour laisser complètement la main au client, nous proposons des solutions adaptées. Elles permettent de répondre tout de même au besoin de confidentialité, comme le suivi ligne à ligne qui offre un accompagnement plus rapproché dans toute la gestion au quotidien du poste client”, poursuit Cécile Dauthier, responsable du département développement commercial de Crédit Agricole Leasing & Factoring.

Quoi qu’il en soit, mieux vaut comparer les offres. “Tous les acteurs ne sont pas alignés en matière d’accessibilité au confidentiel. Chez Factofrance, nous analysons en premier lieu la qualité du poste client en tenant compte des retards éventuels, de l’absence de litiges, des taux d’avoir, etc.”, ajoute Cédric Turquois, directeur commercial de Factofrance.

Enfin, quand une entreprise signe un contrat d’affacturage non notifié, elle doit avoir en tête que la confidentialité n’est pas acquise. Elle peut être remise en cause en cas de dégradation forte de la santé financière de la société. “Dans ce cas, le factor ne va pas arrêter définitivement de financer, mais il reprend la main”, explique Romain Chaufour, directeur du développement chez le courtier Fibus. L’affactureur informe les acheteurs qu’ils doivent lui régler directement les factures. Néanmoins, des solutions intermédiaires sont envisageables. “Quand vous perdez la confidentialité, certains contrats vous permettent, par exemple, de continuer à piloter les mandats de gestion : les lettrages, les encaissements, les relances et les recouvrements”, poursuit Romain Chaufour. Autre possibilité : rompre le contrat. Une option rarement retenue par les entreprises en difficulté qui préfèrent maintenir le financement, malgré tout.

C’est la deuxième grande innovation ayant largement contribué au développement de l’affacturage en France. L’affacturage déconsolidant est un tour de passe-passe très utile pour améliorer les ratios d’endettement financier et les délais moyens de paiement d’une entreprise. Il consiste à décomptabiliser définitivement les créances, en cédant leur risque au factor, ce qui a pour effet de diminuer le montant du poste client. Ce maquillage bilanciel gomme l’inconvénient de “l’affacturage avec recours”, qui alourdit mécaniquement la dette de l’entreprise.

La plupart des contrats d’affacturage de ce type sont utilisés par des entreprises cotées qui engagent une cession déconsolidante à chaque clôture, trimestrielle ou annuelle. L’affacturage sans recours est également fréquent lors des LBO (Leverage Buy-Out, ou acquisition à effet de levier), car il améliore le ratio d’autonomie financière. “Les entreprises sous LBO ont des seuils de niveau d’endettement qu’elles ne peuvent pas dépasser. L’affacturage déconsolidant leur permet d’avoir recours à un concours financier supplémentaire, sans les augmenter”, explique Philippe Pougeard, directeur général délégué de Société Générale Factoring.

Mais ces opérations sont strictement encadrées. Pour que l’affacturage soit considéré comme déconsolidant, le factor ne doit plus pouvoir restituer la propriété des factures. La cession de créances doit être sans recours. “Les commissaires aux comptes en sont les seuls juges. Ces derniers temps, ils sont plus pointilleux et exigeants pour valider le caractère déconsolidant d’un programme d’affacturage. Les discussions sont plus longues. Une déconsolidation en French GAAP [Generally Accepted Accounting Principles, ou plan comptable général, ndlr] est plus facile à obtenir qu’en IFRS [International Financial Reporting Standards, ou normes comptables internationales, ndlr] ou en US GAAP”, souligne Romain Chaufour, directeur du développement chez le courtier Fibus.

L’affacturage déconsolidant, très utilisé ces dernières années, a enregistré une légère baisse, suivant la courbe descendante du marché de l’affacturage en fin d’année 2023. “Avec un Euribor trois mois à presque 4 %, certains grands corporate ont arrêté ou réduit leurs cessions déconsolidantes. Cette diminution a pesé sur les chiffres”, analyse Romain Chaufour.

Source : Le Nouvel Économiste

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